IL SENTRALE DI BANGKO ng Pilipinas (BSP) può aumentare fino a 50 punti base (bps) in un contesto persistente prezzo di ricaduta effetti nonostante il più morbido di-titolo previsto inflazione in Maggio, dicono gli economisti.
In un commento di lunedì, l’economista della Deutsche Bank Research Junjie Huang ha affermato che un aumento maggiore dei tassi potrebbe essere giustificato poiché l’allentamento dell’inflazione del mese scorso è probabilmente di breve durata, con rinnovate pressioni sui prezzi incombenti da parte dell’elettricità, cibo e altri beni di prima necessità.
“La nostra visione di un aumento del BSP di 50 punti base nella riunione del MB (Monetary Board) di giugno rimane invariata poiché riteniamo che il dato inferiore possa essere solo temporaneo – ed è ancora sostanzialmente al di sopra dell’obiettivo del 2-4% del BSP – poiché le pressioni sui prezzi si stanno ancora accumulando nell’economia e le nostre prospettive per la dinamica dell’inflazione globale sono ancora elevate”, ha affermato.
Tuttavia, l’economista senior dell’ASEAN di HSBC Aris D. Dacanay ha affermato che il BSP potrebbe non essere costretto a inasprire prima del previsto, contrariamente alle aspettative precedenti a seguito del suggerimento di fuori ciclo del capo della banca centrale il mese scorso.
“Riteniamo che questo risultato elimini l’urgenza di un aumento dei tassi fuori ciclo”, ha affermato lunedì in un commento separato. “Al momento della stesura di questo articolo, l’IPC (indice dei prezzi al consumo) di maggio ha fornito un certo sollievo al peso, riducendo al minimo la necessità di inasprire la politica monetaria ora per mitigare il rischio di FX (estero). cambio) indotta dall’inflazione”.
Tuttavia, Dacanay prevede un aumento del tasso di 50 punti base alla riunione del Consiglio monetario della prossima settimana, anche se ha notato che la sorpresa al ribasso derivante dall’inflazione di maggio ha aumentato le probabilità di un movimento di 25 punti base.
Il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. ha dichiarato il mese scorso che stanno prendendo in considerazione un inasprimento fuori ciclo, citando il rischio che la banca centrale rimanga indietro rispetto alla curva a causa dell’ampliamento degli effetti sui prezzi di secondo ordine. Ha aggiunto, tuttavia, potrebbero anche attendere fino alla riunione del 18 giugno per valutare la situazione Dati sull’inflazione di maggio.
I dati sull’inflazione di maggio sono stati in controtendenza rispetto alle previsioni, con i dati principali che si sono raffreddati al 6,8% dal massimo di tre anni del 7,2% di aprile, sottodimensionando la stima mediana del 7,9% in un periodo Mondo degli affari sondaggio di 16 economisti e previsione del 7,1%-7,9% del BSP.
Tuttavia, l’inflazione core, che sconta la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, ha superato l’obiettivo della banca centrale per la prima volta in due anni e mezzo. A maggio ha toccato il 4,1%, l’inflazione core più rapida dall’inizio del 2019 4,4% registrato a dicembre 2023.
Per gli analisti di Maybank Azril Rosli e Suhaimi Ilias, ciò significa che gli effetti di secondo ordine degli shock petroliferi si stanno ampliando e diventando più persistenti.
“Mentre il BSP ha costantemente evidenziato la limitata efficacia della politica monetaria nell’affrontare gli shock guidati dall’offerta, il continuo aumento dell’inflazione core suggerisce che gli effetti di secondo impatto stanno guadagnando terreno, in particolare nei settori dei trasporti, dell’edilizia abitativa, dei servizi pubblici e dei servizi”, hanno affermato in un commento datato 5 giugno.
Ad aprile, il Monetary Board ha invertito il ciclo di allentamento aumentando il tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo al 4,5%, nel tentativo di contenere gli effetti di propagazione e di ancorare le aspettative di inflazione.
Prima della riunione dei MB del 23 aprile, Remolona ha anche osservato che stavano cercando di concentrarsi maggiormente sul controllo dei dati fondamentali e dell’inflazione per il 30% delle famiglie con reddito più basso.
Patrick M. Ella, gestore di portafoglio ed economista presso Sun Life Investment Management and Trust Corp., ha affermato che l’inflazione complessiva rischia ancora di superare la soglia a doppia cifra entro luglio o agosto.
“Ma il punto importante è che l’inflazione core continua a salire”, ha detto Il denaro parla con Cathy Yang su One News lunedì. “Questo ci dice che gli effetti di secondo impatto che il BSP sta esaminando avranno sicuramente effetto nei mesi successivi.”
Ella non ha escluso un aumento di 50 punti base nella revisione del 18 giugno, ma ha osservato che un aumento più contenuto di 25 punti base potrebbe essere più definito.
Nel frattempo, Nomura Global Markets Research prevede ora che l’inflazione filippina raggiunga una media del 5,5% entro la fine dell’anno, più lenta rispetto alla stima precedente del 6,1%, se il petrolio greggio Brent viene scambiato a una media di 98,4 dollari al barile quest’anno.
“Tenendo conto dei risultati inferiori alle aspettative (di maggio), riduciamo le nostre previsioni sull’IPC principale per il 2026 al 5,5% dopo averle aumentate al 6,1% solo il mese scorso, in parte riflettendo le fluttuazioni dei prezzi globali del petrolio greggio e il rapido passaggio ai prezzi nazionali del carburante al dettaglio in assenza di sussidi”, hanno affermato in un rapporto gli analisti di ricerca di Nomura Euben Paracuelles e Nabila Amani.
Tuttavia, Paracuelles e Amani hanno affermato che l’impatto della prevista stagione di El Niño entro la fine dell’anno rischia di alimentare l’inflazione, in particolare i prezzi dei prodotti alimentari.
Si aspettano che la banca centrale continui a stringere quest’anno prima di allentare nuovamente entro la seconda metà del 2027.
“Riteniamo che il BSP considererà qualsiasi ulteriore aumento dell’inflazione core come un segnale di effetti di secondo impatto che richiedono vigilanza”, hanno affermato gli analisti di Nomura. “Tuttavia, non prevediamo alcuna riunione fuori ciclo da parte del BSP e misureremo solo aumenti di 25 punti base in ciascuna delle prossime tre riunioni a partire dal 18 giugno, in linea con il picco dell’inflazione complessiva”.
La settimana scorsa, il BSP ha riaffermato il suo impegno a riportare l’inflazione al suo obiettivo del 3% utilizzando tutte le misure di politica monetaria necessarie. parte del suo mandato di stabilità dei prezzi.
Quest’anno restano ancora quattro riunioni regolari del Consiglio monetario, previste per il 18 giugno, 27 agosto, 22 ottobre e 17 dicembre. Katherine K.Chan
