IL SENTRALE DI BANGKO ng Le Filippine (BSP) potrebbero effettuare un sesto taglio consecutivo a febbraio, nonostante la decisione della Federal Reserve americana di restare ferma, in un contesto di debolezzafilippino più del previsto crescita economica nel quarto trimestre, hanno detto gli analisti.
“Nonostante la posizione della Fed, crediamo che il BSP guarderà agli sviluppi interni (come) la bassa inflazione e il deludente PIL (prodotto interno lordo) per fare la sua decisione”, ha detto Nicholas Antonio T. Mapa, capo economista della Metropolitan Bank & Trust Co. (Metrobank). Mondo degli affari in un messaggio Viber.
Mercoledì, la Fed ha mantenuto i tassi di riferimento stabili nell’intervallo 3,5%-3,75%, mantenendo i tagli totali da settembre 2024 a 175 punti base (pb).
Il tasso di riferimento della BSP si attesta al 4,5%, il livello più basso degli ultimi tre anni, portando il differenziale del tasso di interesse con la Fed a 75 pb.
Il Monetary Board ha finora ridotto i costi di finanziamento di riferimento di un totale di 200 punti base da quando ha iniziato il suo ciclo di allentamento nell’agosto 2024.
Il governatore della BSP Eli M. Remolona, Jr. ha dichiarato la scorsa settimana che le mosse della Fed sono solo uno dei tanti dati che stanno prendendo in considerazione nella loro decisione di politica monetaria. Ha aggiunto che ora sono incerti se effettuare un ulteriore taglio nell’ambito dell’attuale ciclo di allentamento, anche con un’economia debole e un’inflazione favorevole.
La crescita economica filippina è crollata al 3%, il minimo degli ultimi cinque anni, nel quarto trimestre del 2025, portando il valore dell’intero anno al 4,4%. Questo valore era inferiore all’obiettivo del governo del 5,5%-6,5% per l’anno, così come alle previsioni del BSP del 3,8% per il quarto trimestre e del 4,6% per l’intero anno.
Ciò, ha affermato Mapa, aumenta le probabilità di un ulteriore allentamento da parte del Monetary Board, soprattutto perché l’inflazione rimane contenuta.
“I dati deludenti (del quarto trimestre) rafforzano la necessità di un ulteriore allentamento da parte del BSP mentre l’inflazione rimane contenuta”, ha affermato. “(La) finestra temporale affinché il BSP possa fornire un accomodamento rimane aperta per il momento, con le autorità monetarie che probabilmente opteranno per anticipare i tagli mentre l’obiettivo di inflazione è ancora in mano.”
Metrobank prevede che quest’anno il BSP effettuerà tagli per un totale di 50 punti base per portare il tasso di interesse di riferimento al 4% entro la fine dell’anno.
D’altro canto, John Paolo R. Rivera, ricercatore senior presso l’Istituto filippino per gli studi sullo sviluppo, ha affermato che la banca centrale potrebbe scegliere di preservare uno spazio di allentamento nel suo primo incontro di quest’anno poiché il peso rimane “sensibile”.
“Una possibile mossa per il BSP è una pausa con un’inclinazione da tagliare in seguito se l’inflazione rimane benigna e la crescita rimane debole”, ha detto. Mondo degli affari tramite Viber. “Ciò aiuta a mantenere il peso filippino e le aspettative di inflazione meglio ancorati, soprattutto con la valuta ancora sensibile, preservando allo stesso tempo uno spazio di allentamento”.
Il 15 gennaio il peso ha segnato un nuovo minimo storico di P59,46 rispetto al dollaro.
Giovedì, l’unità locale ha perso 20,5 centavos chiudendo a P58,945 contro il biglietto verde dalla chiusura di mercoledì a P58,74, come hanno mostrato i dati dell’Associazione dei banchieri delle Filippine.
“Rispettare la posizione della Fed è generalmente più salutare per il peso nel breve termine, mentre qualsiasi ulteriore taglio del BSP dovrebbe essere considerato subordinato al mantenimento dell’inflazione entro l’obiettivo e a prove più chiare che la domanda si sta indebolendo abbastanza da giustificare un ulteriore sostegno”, ha affermato Rivera.
Il Monetary Board terrà la sua prima revisione politica quest’anno il 19 febbraio. Katherine K. Chan
