Di Katherine K. Chan, Reporter
IL SENTRALE DI BANGKO ng Pilipinas (BSP) potrebbe aumentare il tasso di riferimento fino al 5,5%. fine del 2026 come pressioni inflazionistiche intensificarsi tra le Filippine elevata esposizione alla crisi energetica, ha affermato l’unità BMI di Fitch Solutions.
Sulla base delle sue ultime previsioni ottenute da Mondo degli affariBMI ora si aspetta che la banca centrale filippina effettui ulteriori 100 punti base (pb) in rialzi dei tassi nelle restanti riunioni politiche di quest’anno.
La società di ricerca aveva precedentemente affermato che il BSP probabilmente limiterà il suo ciclo di inasprimento una volta che il tasso di interesse di riferimento raggiungerà il 5%, poiché le deboli prospettive di crescita del paese ostacolano ulteriori aumenti.
La revisione è arrivata poiché il BMI vede ora l’inflazione complessiva del paese in media al 6,1% nel 2026, superiore alla stima del 5,6% di inizio mese e alla proiezione del 3,1% prima dello scoppio della guerra in Medio Oriente a fine febbraio.
Se realizzata, l’inflazione si stabilizzerà al di sopra del target del 2%-4% della banca centrale, ma al di sotto della proiezione del 6,3% per l’anno.
Yen Nee Lee, analista senior del rischio paese asiatico presso BMI, ha osservato che la rapida trasmissione degli shock petroliferi all’economia filippina ha portato la società di ricerca a effettuare le maggiori revisioni delle previsioni per il paese rispetto ad altri paesi asiatici.
“La crescita era già debole all’inizio della crisi, ma l’inflazione è aumentata e ha forzato la mano alla banca centrale”, ha detto martedì. “E questo spiega anche perché le nostre revisioni delle previsioni per le Filippine sono le più grandi in tutta la regione”.
Prima della guerra con l’Iran, l’economia filippina aveva registrato la crescita più debole dai tempi della pandemia di COVID-19, pari al 4,4% nel 2025, a causa dell’alluvione. le ricadute del disordine di controllo sono state smorzate eccoinvestimenti e spese cal.
La crescita ha continuato a rallentare per il terzo trimestre consecutivo poiché il prodotto interno lordo (PIL) è aumentato del 2,8% nel periodo gennaio-marzo rispetto al 3% del trimestre precedente e al 5,4% nel primo trimestre del 2025.
Si prevede che l’economia rimarrà debole poiché l’inflazione rovente nel contesto della crisi energetica comprime la spesa delle famiglie.
Ad aprile, l’inflazione ha accelerato al ritmo più veloce degli ultimi tre anni, attestandosi al 7,2%, poiché gli elevati prezzi del petrolio hanno continuato a incidere sui costi delle principali materie prime come cibo, trasporti e servizi di pubblica utilità. Ciò ha segnato il secondo mese consecutivo in cui il clip del titolo ha superato l’obiettivo del BSP.
I manager economici hanno avvertito che gli effetti di ricaduta della crisi energetica potrebbero diffondersi ancora nei prossimi mesi, mantenendo l’inflazione elevata durante tutto l’anno.
Per il BMI, ciò potrebbe anche significare che la crescita del PIL filippino si attesterà su un tasso del 3,9% per l’intero anno, il peggiore nell’era post-pandemia e inferiore all’obiettivo del governo del 5%-6%.
La signora Lee ha osservato che il limitato spazio fiscale delle Filippine non lascia altra scelta se non quella di consentire ai prezzi nazionali del carburante di riflettere l’impennata dei prezzi globali.
Ha detto di essere rimasta sorpresa dalla rapidità con cui l’economia filippina è stata colpita dagli shock petroliferi.
Riguardo alla decisione del Monetary Board di restare fermo in una riunione fuori ciclo a fine marzo, Lee ha affermato che ciò probabilmente indicava che in quel momento il BSP aveva dato priorità alla crescita economica rispetto all’inflazione.
“Ma un mese dopo, quando le preoccupazioni per la crescita sono diventate probabilmente più pronunciate, la banca centrale ha finito per alzare i tassi, decidendo essenzialmente che non poteva ignorare la trasmissione dei più alti prezzi dell’energia all’inflazione”, ha detto la signora Lee. “Questo dimostra quindi quanto velocemente le cose possano cambiare e come un mercato emergente possa ritrovarsi in una situazione molto difficile”.
Nella riunione del 23 aprile, il Monetary Board ha alzato il tasso di riferimento di 25 punti base al 4,5%, segnando il primo rialzo dall’ottobre 2023, nel tentativo di mitigare gli effetti di secondo impatto sui prezzi e mantenere ancorate le aspettative di inflazione in un contesto di crescenti rischi derivanti dalla guerra in Medio Oriente.
Il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. ha lasciato la porta aperta a ulteriori aumenti poiché mirano a riportare l’inflazione al target del 3%, accennando anche a un possibile inasprimento fuori ciclo prima della revisione politica di giugno.
Nel frattempo, Nomura Global Markets Research prevede ancora che la banca centrale alzi il tasso di riferimento di ulteriori 75 punti base, iniziando con un secondo aumento consecutivo di 25 punti base il 18 giugno.
Se realizzato, ciò porterebbe il tasso di riferimento al 5,25% entro la fine dell’anno.
“Riteniamo che il BSP rimarrà misurato e un aumento fuori ciclo è improbabile poiché l’output gap rimane negativo e l’incertezza politica è in aumento, il che potrebbe ancora influenzare le prospettive fiscali”, hanno affermato l’economista capo ASEAN di Nomura Euben Paracuelles e l’economista Nabila. Amani ha detto in una nota del 26 maggio.
Nomura ha mantenuto le sue previsioni di crescita per le Filippine al 4,6% quest’anno, con la ripresa che inizierà nella seconda metà, dopo che gli ultimi dati governativi hanno mostrato un aumento della spesa non legata agli interessi.
Secondo l’Ufficio del Tesoro, il saldo di bilancio del paese è oscillato verso un surplus di 31,4 miliardi di sterline in aprile rispetto al divario di 349,7 miliardi di sterline osservato a marzo. Anche questo dato è stato inferiore all’eccesso di 67,3 miliardi di pesos registrato lo scorso anno.
La spesa pubblica non per interessi, o spesa primaria al netto degli interessi, è salita dell’8,22% a 441,9 miliardi di pesos rispetto a 408,3 miliardi di pesos di un anno fa.
“Questo miglioramento ricalca il precedente episodio di grave contrazione fiscale nel 2011, che abbiamo chiamato il ‘cattivo scenario’ a cui l’episodio di oggi sarà paragonabile”, hanno detto gli analisti di Nomura. “Utilizzando lo stesso schema, è probabile che l’aumento della crescita della spesa non legata agli interessi continui, aiutato in parte dai piani di recupero della spesa del governo”.
Paracuelles e Amani hanno affermato che la prevista ripresa dell’economia entro la fine dell’anno consentirà al BSP di utilizzare i suoi strumenti di politica monetaria principalmente per frenare l’inflazione.
Il Consiglio monetario terrà altre quattro riunioni periodiche di politica monetaria quest’anno, il 18 giugno. 27 agosto, 22 ottobre e 17 dicembre.
