L’ECONOMIA potrebbe avere difficoltà a riprendersi nel breve termine con la debole fiducia che continua a frenare i consumi, gli investimenti e la spesa pubblica, ha affermato ANZ Research.
“Non siamo sicuri in questa fase se la crescita nelle Filippine migliorerà presto”, ha detto martedì in un rapporto Sanjay Mathur, capo economista di ANZ Research per il Sud-est asiatico e l’India.
Mathur ha osservato che lo scandalo di corruzione per il controllo delle inondazioni ha colpito la fiducia dei consumatori e delle imprese oltre al semplice rallentamento della spesa pubblica, in particolare per i progetti infrastrutturali.
“I problemi di governance che circondano i progetti di infrastrutture pubbliche non solo hanno portato a una significativa decelerazione della spesa in conto capitale del governo, ma hanno anche messo a dura prova la fiducia delle imprese e delle famiglie”, ha affermato.
L’anno scorso, vaste inondazioni hanno portato alla scoperta di progetti di controllo delle inondazioni difettosi o addirittura inesistenti. Le prove hanno coinvolto funzionari dei lavori pubblici, legislatori e appaltatori privati in programmi di tangenti.
Di conseguenza, la crescita del prodotto interno lordo (PIL) è crollata nella seconda metà del 2025.
La crescita del PIL si è attestata al 3,9% nel terzo trimestre prima di rallentare ulteriormente al 3% nel quarto trimestre, portando la crescita dell’intero anno al minimo post-pandemia del 4,4%.
Da allora i manager economici hanno riconosciuto che le preoccupazioni in materia di governance continuano a pesare sugli investitori e sul sentiment delle famiglie.
“La percentuale di aziende intenzionate ad aumentare gli investimenti si è ridotta, mentre le famiglie sono pessimistiche riguardo alle loro prospettive economiche per i prossimi 12 mesi”, ha osservato Mathur. “In effetti, la fiducia dei consumatori è inferiore ora che durante la pandemia”.
Secondo il Business Expectations Survey di Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP), le imprese sono state più ottimiste nel quarto trimestre, con il loro indice di fiducia generale (CI) salito al 29,7% dal 23,2% del terzo trimestre ma in calo dal 44,5% dell’anno precedente.
Tuttavia, le aziende hanno registrato un andamento negativo nel primo trimestre con un CI del 23,7%.
Nel frattempo, la fiducia dei consumatori è peggiorata nel quarto trimestre, con il loro CI al -22,2% dal -9,8% del terzo trimestre e dal -11,1% dell’anno precedente.
Si tratta della peggiore prospettiva sui consumi dai tempi della pandemia, quando l’IC dei consumi si è attestato al -24% nel quarto trimestre del 2021.
Resta incerto anche se il governo riuscirà a riprendere il ritmo della spesa per le infrastrutture, ha aggiunto Mathur.
“Non sappiamo quanto velocemente si potrà rilanciare la spesa per le infrastrutture”, ha affermato.
“L’ultima ristrutturazione delle finanze pubbliche nel 2001 ha portato ad un periodo prolungato di spesa pubblica bassa e statica. Non è chiaro se sarà così o se si verificherà una più rapida risoluzione dei problemi di governance”, ha aggiunto.
La spesa per le infrastrutture è diminuita per il quinto mese consecutivo a novembre, scendendo del 45,2% su base annua a 48 miliardi di pesos.
Mathur ha affermato che il BSP potrebbe allentarsi ulteriormente per rilanciare l’economia, anche se “la debole fiducia potrebbe limitarne l’impatto”.
“Una politica fiscale più espansiva è fondamentale nel contesto attuale”, ha aggiunto Mathur.
La banca centrale ha avviato un ciclo di allentamento dall’agosto 2024, avendo apportato tagli dei tassi per un totale di 200 punti base (pb).
Mathur si aspetta che il Monetary Board riduca i costi di finanziamento di riferimento un’ultima volta di 25 punti base, il che porterebbe il tasso di riferimento al 4,25% dall’attuale 4,5%.
Il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. ha affermato che le autorità monetarie potrebbero allentare ancora una volta questo mese per stimolare la domanda interna, sebbene il Monetary Board abbia anche notato che la fine del ciclo di allentamento si sta avvicinando.
Il Monetary Board terrà la sua prima riunione politica dell’anno il 19 febbraio. Katherine K. Chan
