Crescita della spesa delle famiglie nelle Filippine è previsto lento quest’anno a causa dell’inflazione elevatazione, debole fiducia dei consumatori, e prezzi del petrolio più alti a causa del Pesano i conflitti in Medio Oriente potere d’acquisto, ha affermato l’unità BMI di Fitch Solutions.
In un rapporto pubblicato lunedì, il BMI ha ridotto la sua proiezione per la crescita della spesa delle famiglie nelle Filippine al 4,4% quest’anno rispetto alla stima del 4,5% di febbraio.
L’ultima previsione indica anche una crescita dei consumi leggermente più debole rispetto al 4,6% registrato nel 2025.
“Manteniamo una prospettiva cautamente ottimistica per la spesa dei consumatori nelle Filippine nel 2026”, ha affermato BMI.
“Mentre un mercato del lavoro stabile faciliterà la crescita dei salari reali, l’inflazione è salita ai livelli più alti da tre anni e gli elevati prezzi del petrolio derivanti dal conflitto in Medio Oriente possono erodere il potere d’acquisto delle famiglie, gravando sui consumi interni”, ha aggiunto.
Nel primo trimestre, la spesa per consumi finali delle famiglie è cresciuta del 3%, rallentando dal 5,3% dello stesso periodo dello scorso anno e dal 3,8% del quarto trimestre del 2025.
Escludendo gli anni della pandemia, ciò ha segnato il ritmo più lento di crescita della spesa delle famiglie dal 2,6% registrato nel terzo trimestre del 2010.
Nel frattempo, l’aumento dei costi dei prodotti alimentari e dei servizi pubblici, a fronte degli elevati prezzi del petrolio, ha spinto l’inflazione complessiva al massimo di oltre tre anni, pari al 7,2% a marzo, dal 4,1% di febbraio e dall’1,4% di un anno prima.
Secondo BMI, anche il sentiment dei consumatori potrebbe indebolirsi ulteriormente poiché l’elevata inflazione e le condizioni meteorologiche avverse aggravano le preoccupazioni dallo scandalo di corruzione dello scorso anno.
Ciò è avvenuto anche quando i consumatori sono diventati meno pessimisti nel primo trimestre, con l’indice di fiducia in miglioramento al -15,8% dal -22,2% del quarto trimestre del 2025, sulla base dell’ultimo sondaggio Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).
“Tuttavia, la debolezza della fiducia dei consumatori continua a essere determinata dalle preoccupazioni per l’indebolimento della situazione finanziaria delle famiglie, la corruzione governativa, l’impennata dell’inflazione e i disastri naturali”, ha affermato l’unità Fitch.
D’altro canto, BMI ha affermato che la spesa del settore privato potrebbe espandersi a un ritmo più rapido, pari al 4,7%, quest’anno.
Nel frattempo, Nomura Global Markets Research ha tagliato le sue previsioni di crescita economica delle Filippine per il 2026 al 4,6% dal 5% dopo che l’economia ha registrato un andamento più debole delcrescita prevista per il primo trimestre.
“Il debole risultato del primo trimestre e il continuo impatto della guerra in Iran hanno spinto a rivedere al ribasso le nostre previsioni di crescita del PIL (prodotto interno lordo) per il 2026”, hanno affermato gli analisti di Nomura Euben Paracuelles e Nabila Amani in un rapporto dell’8 maggio.
La crescita del PIL filippino ha rallentato al 2,8% nel primo trimestre da 3% nel trimestre precedente e 5,4% un anno prima, segnando l’espansione più debole dal primo trimestre del 2021.
Anche l’ultimo dato sul PIL è stato inferiore alle aspettative del mercato, con un Mondo degli affari sondaggio condotto da 21 economisti che ha prodotto una stima mediana del 3,4%.
Paracuelles e Amani hanno affermato che la crescita economica resterà probabilmente contenuta nella prima metà dell’anno a causa del sentiment debole e dei progetti governativi ritardati, con il conflitto in Medio Oriente che pone ulteriori rischi.
“Ci aspettiamo che la crescita del PIL rimanga debole durante il primo semestre del 2026, poiché la limitata attività di pre-appalto ritarda i progetti e poiché la spesa per investimenti privati continua a essere colpita da un sentiment debole”, hanno affermato.
“L’impatto del conflitto iraniano sui prezzi dell’energia non fa altro che aggravare questi venti contrari e causare un’impennata dell’inflazione, indebolendo il potere d’acquisto delle famiglie”.
Tuttavia, gli analisti di Nomura hanno affermato che il piano di recupero della spesa del governo e gli effetti base favorevoli potrebbero aiutare a sostenere la ripresa economica nella seconda metà dell’anno.
INFLAZIONE CALDA IN AVANTI
Il BMI prevede che quest’anno l’inflazione sarà in media del 4,3%, leggermente al di sopra dell’intervallo target del 2%-4% del BSP.
“Si tratta di un’inflazione superiore all’inflazione abituale a cui i consumatori erano abituati prima del COVID (2015-2019, quando l’inflazione era in media del 2,8%)”, ha affermato.
“Mentre la crescita del reddito nominale manterrà il passo con l’inflazione, un’inflazione prolungata, in particolare in relazione al cibo, significherà che i consumatori dovranno destinare sempre più parte del loro reddito disponibile al soddisfacimento delle necessità”.
BMI prevede inoltre che il peso si deprezzerà solo leggermente, raggiungendo una media di P58,50 rispetto al dollaro quest’anno da P57,50 nel 2025, sostenuto dalle ampie riserve internazionali lorde del BSP.
Il peso ha superato per la prima volta il livello di P61 per dollaro il mese scorso. Il 29 aprile, si è indebolito fino al minimo storico di P61,567 contro il biglietto verde, sulla base dei dati dell’Associazione dei banchieri delle Filippine.
Nonostante i prezzi elevati, BMI ha affermato che il potere d’acquisto delle famiglie filippine rimane sulla buona strada per migliorare nel medio termine.
“Questa dinamica sarà il fattore chiave alla base delle nostre previsioni sulla spesa dei consumatori per le Filippine nel corso dell’anno”, ha affermato.
“Il miglioramento delle prospettive nel medio termine significa che i consumatori espanderanno la spesa, portando ad una crescita della spesa al consumo e fornendo un vantaggio al settore della vendita al dettaglio filippino nel 2026”, ha aggiunto.
Nel frattempo, Nomura prevede che il deficit delle partite correnti (CAD) del paese salirà al 4,8% del PIL quest’anno rispetto alla precedente stima del 4,5%.
Questo sarebbe più ampio della quota del 3,3% registrata nel 2025 e della quota del 4% prevista dal BSP per il 2026.
“Abbiamo aumentato le nostre previsioni di inflazione CPI (indice dei prezzi al consumo) per il 2026 al 6,1% su base annua, ulteriormente al di sopra dell’obiettivo del 2%-4% del BSP, riflettendo la nostra ultima ipotesi sul prezzo del petrolio greggio Brent di 98,4 dollari al barile dagli 86 dollari precedenti, che sta anche spingendo a revisioni le nostre previsioni CAD”, hanno detto gli analisti di Nomura.
Tuttavia, il think tank con sede in Giappone ha mantenuto la previsione del deficit fiscale al 5,1% del PIL per il 2026 poiché si aspetta che il governo si attenga ai sussidi mirati per il carburante.
“Manteniamo la nostra previsione di una riduzione del deficit fiscale al 5,1% del PIL per il 2026 dal 5,6% nel 2025, ancora ben al di sopra della media pre-COVID del 2,4%”, hanno affermato Paracuelles e Amani.
“Crediamo che sia improbabile che il governo implementi sussidi globali per il carburante, dati i vincoli fiscali, che limitano l’impatto dell’aumento dei prezzi del petrolio sul deficit fiscale”.
Gli ultimi dati del Tesoro hanno mostrato che il deficit di bilancio del governo nazionale è aumentato del 2% su base annua raggiungendo i 349,7 miliardi di sterline a marzo.
Il governo prevede che il deficit fiscale quest’anno si stabilizzerà a 1.611 trilioni di sterline, pari al 5,3% del PIL. — Katherine K. Chan
