Di Katherine K. Chan
L’inflazione FILIPPINA potrebbe avere leggermente accelerato nel mese di ottobre tra i prezzi elevati di cibo, carburante ed elettricità e un peso debole, hanno detto gli analisti.
UN Mondo degli affari Un sondaggio condotto da 17 analisti ha prodotto una stima mediana dell’1,8% per l’indice dei prezzi al consumo in ottobre. Se realizzata, l’inflazione di ottobre sarebbe leggermente aumentata rispetto al livello dell’1,7% di settembre, ma sarebbe rallentata rispetto al 2,3% registrato nello stesso mese dell’anno scorso.
La stima mediana rientra anche nelle previsioni dell’1,4-2,2% del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) per ottobre.
Potrebbe anche essere il calo più veloce in otto mesi o dal 2,1% di febbraio e corrisponderebbe all’1,8% di marzo.
Ottobre potrebbe anche segnare l’ottavo mese consecutivo in cui l’inflazione è inferiore al target del 2-4% del BSP.
L’Autorità statistica filippina pubblicherà i dati sull’inflazione di ottobre il 5 novembre.
Aris D. Dacanay, economista dell’Associazione delle nazioni del sud-est asiatico presso HSBC Global Investment Research, ha affermato che l’inflazione probabilmente si è attestata all’1,8% in ottobre, poiché i prezzi delle verdure sono aumentati a seguito dei tifoni.
“Anche i prezzi dell’elettricità sono aumentati poiché il deprezzamento del peso rispetto al dollaro USA ha portato a costi di produzione più elevati”, ha aggiunto.
La Manila Electric Co. ha aumentato la tariffa elettrica complessiva di P0,2331 per kilowattora (kWh) a P13,3182 per kWh in ottobre.
L’economista di Moody’s Analytics Sarah Tan ha affermato che l’aumento dei trasporti e anche i prezzi del carburante potrebbero avere un contributoprevisto per un’inflazione più rapida in ottobre.
“L’aumento dei costi di trasporto e carburante, insieme alle interruzioni legate alle condizioni meteorologiche che colpiscono alcuni prodotti alimentari, stanno esercitando una leggera pressione al rialzo sui prezzi”, ha affermato in una e-mail.
Nel mese di ottobre, gli aggiustamenti dei prezzi alla pompa sono stati pari ad un aumento netto di P1,80 al litro per la benzina, P2,10 al litro per il diesel e P1,10 al litro per il cherosene.
“Anche i prezzi del carburante sono rimasti stabili; i prezzi globali del petrolio si sono raffreddati in ottobre, compensando qualsiasi impatto inflazionistico portato da un peso più debole”, ha affermato Dacanay.
Nel mese di ottobre, il peso si è indebolito rispetto al biglietto verde a P58,850 per dollaro, perdendo 65,4 centavos rispetto al valore di P58,196 di fine settembre. Anche il peso ha toccato un nuovo minimo storico di P59,13 rispetto al biglietto verde il 28 ottobre.
“Anche le pressioni al ribasso sui prezzi hanno continuato a persistere (in ottobre), e il più grande refrigerante è stato il riso. Il prezzo del riso macinato normale nell’area metropolitana di Manila è rimasto stabile a P39,4 al chilogrammo nonostante il divieto di importazione in corso sul grano”, ha affermato Dacanay.
L’economista capo della Banca delle Isole Filippine, Emilio S. Neri, Jr., ha affermato che i prezzi più bassi di carne, frutta e petrolio avrebbero potuto anche impedire un’ulteriore accelerazione dell’inflazione.
“In futuro, i rischi al rialzo per l’inflazione si stanno accumulando man mano che gli effetti base favorevoli del riso svaniscono e l’estensione della sospensione delle importazioni di riso fino alla fine dell’anno aggiunge ulteriore pressione”, ha affermato Neri.
Il presidente Ferdinand R. Marcos, Jr. aveva precedentemente ordinato una sospensione delle importazioni di riso per 60 giorni a partire dal 1 settembre per sostenere gli agricoltori filippini durante la stagione del raccolto e per stabilizzare i prezzi del riso.
Inizialmente la sospensione avrebbe dovuto terminare il 2 novembre, ma ora dovrebbe essere prorogata fino alla fine del 2025. Il divieto si applica solo alle importazioni di riso macinato normale e ben macinato.
GONFIAGGIO DEL NUCLEO APPICCICOSO
Nel frattempo, secondo gli analisti, l’inflazione core dovrebbe rimanere “vischiosa”.
“Ciò è in parte dovuto alle solide aspettative di inflazione e ai recenti aumenti salariali. Inoltre, il peso si è ampiamente indebolito da giugno, trasmettendosi ai servizi e ad altre componenti fondamentali mentre le aziende adeguano i prezzi per riflettere i costi più elevati”, ha affermato Tan.
L’inflazione core, che esclude la volatilità dei prezzi di cibo e carburante, è scesa al 2,6% a settembre dal 2,7% di agosto. Nei nove mesi la media è stata del 2,4%, in calo rispetto al 3,1% dello stesso periodo di un anno fa.
Il capo economista della Union Bank delle Filippine, Ruben Carlo O. Asuncion, ha dichiarato in una e-mail che si aspetta che l’inflazione core rimanga vicino a quel livello in ottobre.
“Questa viscosità suggerisce che le pressioni sottostanti dal lato della domanda e gli effetti di secondo impatto (ad esempio, aggiustamenti salariali, costi dei servizi) persistono nonostante la bassa inflazione complessiva. Segnala che la disinflazione è in gran parte guidata da elementi volatili, mentre le componenti strutturali dei prezzi rimangono stabili”, ha affermato Asuncion.
Il capo economista della Security Bank, Angelo B. Taningco, ha affermato in una e-mail che l’inflazione core probabilmente rimarrà elevata nei prossimi mesi a fronte della spesa guidata dalle vacanze.
Nel frattempo, Azril Rosli, economista della Maybank Investment Bank, ha affermato che l’inflazione core potrebbe stabilizzarsi tra il 2,5% e il 3% fino a dicembre.
“(Ciò è dovuto a) l’inasprimento del mercato del lavoro durante le festività natalizie, i cicli di aggiustamento degli affitti annuali che incorporano le aspettative di inflazione (dall’inizio dell’anno), il trasferimento dei costi dei servizi alle spese operative aziendali, gli adeguamenti delle tasse scolastiche per l’anno scolastico 2025-2026 che continuano a fluire, le pressioni sui costi sanitari derivanti dalle importazioni farmaceutiche colpite dalla debolezza del peso e la prevista continuazione della politica monetaria di sostegno del BSP”, ha affermato in una nota inviata via e-mail.
INFLAZIONE SOTTO IL 2%.
Nonostante i rischi emergenti, gli analisti si aspettano ancora che l’inflazione per l’intero anno si stabilizzi al di sotto della fascia obiettivo del 2-4% della banca centrale.
“Guardando al futuro, si prevede che l’inflazione rimanga gestibile, attestandosi in media al di sotto dell’obiettivo del 2-4% del BSP quest’anno e aggirandosi intorno al punto medio dell’intervallo obiettivo l’anno prossimo”, ha affermato Chinabank Research in una e-mail.
Se la stima mediana dell’1,8% si materializzasse, l’inflazione complessiva sarebbe in media dell’1,7% nel periodo di 10 mesi, corrispondente all’obiettivo del BSP per l’anno.
Per il 2026, la banca centrale prevede un’accelerazione dell’inflazione al 3,1%, prima di rallentare al 2,8% nel 2027.
“Anche con lievi aumenti nel quarto trimestre, l’inflazione per l’intero anno rimarrà probabilmente al di sotto dell’intervallo target del 2-4% del BSP, grazie ai prezzi globali delle materie prime favorevoli, al miglioramento dell’offerta alimentare interna, al sostegno politico e alle condizioni di domanda modeste”, ha affermato Asuncion.
Questa aspettativa dà alla banca centrale spazio per continuare la sua politica monetaria accomodante fino alla fine dell’anno e potenzialmente nel 2026, hanno detto gli analisti.
“Non ci aspettiamo che la banca centrale si discosti molto dal percorso di allentamento della politica monetaria pianificato, soprattutto se la crescita economica rimane contenuta”, ha detto Reinielle Matt M. Erece, economista di Oikonomia Advisory & Research, Inc., in un messaggio Viber.
Il mese scorso il Monetary Board ha tagliato il tasso di riferimento di 25 punti base (bps) al 4,75%, il più basso in oltre tre anni. Ciò ha portato le sue riduzioni cumulative a 175 pb da quando ha iniziato il suo ciclo di allentamento nell’agosto 2024.
Il governatore del BSP Eli M. Remolona, Jr. ha previsto un altro taglio di 25 punti base in occasione dell’ultima riunione del Monetary Board di quest’anno, l’11 dicembre, e potenzialmente di più nel 2026, nel tentativo di sostenere l’economia in un contesto di debole fiducia delle imprese a causa dello scandalo sul controllo delle inondazioni.
“Guardando oltre dicembre, il BSP potrebbe ancora prevedere fino a due ulteriori tagli nella prima metà del 2026 se la crescita continua a essere al di sotto del potenziale”, ha affermato Neri di BPI. “La banca centrale potrebbe anche allineare il suo percorso politico a quello della Federal Reserve, in particolare se i mercati inizieranno a scontare tagli aggressivi dei tassi statunitensi dopo la fine del mandato del presidente Powell nel maggio 2026”.
La scorsa settimana, la Fed ha effettuato il secondo taglio di 25 punti base quest’anno, portando il tasso di interesse nell’intervallo 3,75-4%. Ciò ha portato i tagli cumulativi da settembre 2024 a 150 punti base.
Tuttavia, il presidente della Fed Jerome H. Powell ha segnalato una pausa nel prossimo incontro di fissazione dei tassi di quest’anno, citando i rischi derivanti dall’indisponibilità di dati economici a causa dello shutdown in corso da parte del governo statunitense.
